При оккупации Воронежа немецкими войсками во время Великой Отечественной войны скульптура была вывезена на переплавку. По специальному постановлению правительства РСФСР она был восстановлена, и 10 января 1956 года на сохранившемся постаменте памятник был открыт заново. Авторы восстановленного памятника скульпторы Николай Павлович Гаврилов и Гавриил Александрович Шульц.
Монументальная скульптура в полтора роста выполнена в реалистической манере с тщательной проработкой лица и деталей костюма. Петр I запечатлен в мундире Преображенского полка, его правая рука опирается на якорь, левая указывает вперед. В картуше на лицевой грани высокого фигурного постамента сделана надпись "Петр I".